Jakarta | Gubernur Bank Indonesia, Destry Damayanti, menilai prospek perekonomian dunia masih lemah, sementara ketidakpastian global meningkat. Pandangan tersebut disampaikan dalam paparan Rapat Dewan Gubernur (RDG) pada Rabu, 21 Oktober 2025. Kondisi ini menunjukkan bahwa pemulihan ekonomi dunia belum berlangsung kuat dan masih menghadapi berbagai risiko yang dapat memengaruhi aktivitas ekonomi di banyak negara. Perkembangan tersebut perlu dicermati karena perubahan pada pertumbuhan dan harga-harga global dapat berdampak pada perdagangan, arus keuangan, serta stabilitas ekonomi negara berkembang, termasuk Indonesia.
Salah satu faktor yang menjadi perhatian adalah meningkatnya tensi perang di Timur Tengah. Ketegangan di kawasan tersebut mendorong harga minyak dunia bertahan pada tingkat tinggi. Pasokan energi dan jalur distribusinya dapat terpengaruh oleh perkembangan geopolitik, sehingga pasar merespons risiko tersebut melalui harga yang lebih mahal. Minyak merupakan komoditas penting bagi kegiatan produksi dan transportasi; karena itu, kenaikan harganya berpotensi menambah biaya bagi rumah tangga maupun dunia usaha. Dampaknya juga dapat meluas ke harga barang dan jasa, bergantung pada seberapa besar kenaikan biaya energi diteruskan kepada konsumen.
Dalam paparannya, Destry memperkirakan pertumbuhan ekonomi global berada di sekitar 3%, sedangkan tekanan inflasi mencapai 4,6%. Angka tersebut menggambarkan tantangan berupa pertumbuhan yang terbatas bersamaan dengan tekanan harga yang masih terasa. Kombinasi ini dapat menyulitkan otoritas di berbagai negara dalam menjaga keseimbangan mendukung kegiatan ekonomi dan mengendalikan inflasi. Bagi Indonesia, dinamika global tersebut penting diperhatikan dalam membaca risiko terhadap permintaan ekspor, harga energi, dan stabilitas pasar keuangan. Perubahan sentimen investor maupun biaya impor juga dapat menambah tekanan pada perekonomian domestik. Karena itu, perkembangan geopolitik dan indikator ekonomi utama dunia menjadi bagian penting dalam pemantauan kebijakan. Penilaian terhadap kondisi global membantu memberikan konteks bagi langkah Bank Indonesia dalam menjaga stabilitas serta mendukung pertumbuhan yang berkelanjutan. Prospek yang lemah dan ketidakpastian yang meningkat menuntut kewaspadaan terhadap perubahan risiko, tanpa mengabaikan perkembangan ekonomi domestik yang turut menentukan daya tahan Indonesia.
Ketidakpastian global masih membayangi prospek ekonomi dan membuat arah kebijakan moneter negara-negara utama sulit dipastikan. Perubahan inflasi, pertumbuhan, serta risiko geopolitik dapat menggeser prioritas bank sentral, termasuk Federal Reserve di Amerika Serikat. Dalam kondisi tersebut, pelaku pasar perlu mencermati setiap data ekonomi dan pernyataan pejabat moneter karena keduanya dapat memengaruhi perkiraan mengenai suku bunga dan pergerakan arus modal.
Menurut Deputi Gubernur Senior Bank Indonesia Destry Damayanti, kebijakan moneter ketat di negara maju diperkirakan bertahan lebih lama. Artinya, harapan bahwa suku bunga akan segera turun secara tajam belum tentu terwujud. Bank sentral dapat memilih mempertahankan suku bunga tinggi apabila tekanan inflasi belum mereda secara meyakinkan atau risiko kenaikan harga kembali meningkat. Sikap berhati-hati itu juga mencerminkan kebutuhan menjaga kredibilitas kebijakan dan memastikan inflasi bergerak menuju sasaran.
Perkiraan suku bunga tinggi berkaitan erat dengan imbal hasil surat utang pemerintah AS atau US Treasury. Ketika suku bunga dipertahankan pada tingkat tinggi, instrumen tersebut cenderung menawarkan imbal hasil yang menarik bagi investor. Selain itu, kebutuhan pembiayaan pemerintah AS yang besar dapat menambah pasokan obligasi di pasar. Jika permintaan tidak meningkat sebanding, tekanan terhadap imbal hasil dapat bertahan. Dengan demikian, pasar obligasi AS tetap menjadi tolok ukur penting bagi penilaian risiko dan harga aset keuangan di berbagai negara.
Kondisi fiskal Amerika Serikat turut menjadi perhatian. Defisit anggaran yang semakin besar menunjukkan kebutuhan pembiayaan pemerintah yang meningkat, sementara perdebatan mengenai pengelolaan utang dapat menambah ketidakpastian. Namun, besarnya pasar keuangan AS, likuiditasnya, serta peran dolar dalam transaksi global masih membuat aset negara tersebut dipandang penting. Dalam situasi pasar yang bergejolak, sebagian investor dapat tetap memilih US Treasury dan aset berdenominasi dolar sebagai tempat menempatkan dana.
Gabungan kebijakan moneter yang ketat, imbal hasil Treasury yang tinggi, dan defisit fiskal yang melebar berpotensi mempertahankan daya tarik aset keuangan AS. Bagi Indonesia, perkembangan ini perlu diperhatikan karena dapat memengaruhi arus modal, nilai tukar rupiah, dan biaya pendanaan. Ketika investor membandingkan imbal hasil serta risiko antarnegara, perubahan preferensi terhadap aset AS bisa mendorong volatilitas di pasar domestik. Karena itu, kewaspadaan terhadap kondisi global tetap diperlukan dalam merumuskan kebijakan ekonomi.
Preferensi investor terhadap negara-negara pasar berkembang masih terbatas, sehingga arus minat terhadap aset di kawasan tersebut belum menjadi penopang yang kuat bagi pasar keuangan. Destry menyebut kondisi ini sebagai salah satu latar yang membuat indeks dolar AS atau DXY tetap berada dalam posisi kuat. Ketika investor belum banyak mengarahkan perhatian ke pasar berkembang, daya tarik relatif dolar dapat bertahan. Situasi tersebut menunjukkan bahwa sentimen global masih berperan penting dalam membentuk kondisi pasar, termasuk bagi negara yang tengah berupaya menjaga kestabilan ekonomi dan keuangannya.
Bagi Indonesia, kombinasi dolar yang kuat dan minat investor yang terbatas pada aset pasar berkembang menjadi tantangan dalam menjaga stabilitas pasar keuangan serta nilai tukar. Hal ini bukan berarti bahwa tekanan tertentu telah terjadi atau bahwa kondisi pasar domestik pasti memburuk. Namun, lingkungan eksternal seperti itu dapat membatasi ruang bagi pasar berkembang untuk memperoleh dukungan investor yang lebih luas. Karena itu, perkembangan preferensi investor dan kekuatan DXY menjadi faktor yang perlu dicermati ketika menilai tantangan stabilitas yang dihadapi Indonesia.
Penjelasan tersebut menempatkan dinamika global sebagai konteks penting, bukan sebagai kepastian mengenai hasil pasar di dalam negeri. Pergerakan nilai tukar dan stabilitas pasar keuangan dipengaruhi oleh berbagai pertimbangan, sementara informasi yang tersedia di sini hanya menyoroti terbatasnya preferensi investor terhadap pasar berkembang serta DXY yang tetap kuat. Dengan demikian, hubungan keduanya perlu dipahami secara hati-hati: kondisi itu dapat menghadirkan tantangan bagi upaya menjaga stabilitas, tetapi tidak cukup untuk menyimpulkan besaran dampak aktual maupun arah perkembangan selanjutnya. Pemantauan terhadap sentimen investor global tetap relevan, terutama karena perubahan minat terhadap aset pasar berkembang dapat mengubah konteks yang dihadapi Indonesia. Dalam situasi demikian, penilaian yang berimbang membantu membedakan tekanan eksternal yang menjadi risiko dari kondisi domestik yang memerlukan bukti tersendiri. Uraian ini tidak menyatakan adanya perubahan spesifik pada pasar, melainkan menjelaskan tantangan yang timbul dari kombinasi sentimen investor yang masih terbatas dan dolar AS yang kuat.
Perkembangan global memiliki kaitan langsung dengan ruang kebijakan ekonomi domestik Indonesia. Perubahan harga komoditas, kondisi keuangan internasional, dan arah pergerakan dolar dapat memengaruhi biaya produksi, daya beli masyarakat, serta keputusan pelaku usaha dan investor di dalam negeri. Karena itu, dinamika di luar negeri perlu dicermati bukan hanya sebagai latar belakang, melainkan sebagai faktor yang dapat mengubah prospek pertumbuhan dan kestabilan ekonomi nasional. Respons domestik perlu mempertimbangkan bagaimana guncangan tersebut merambat melalui perdagangan, pasar keuangan, dan ekspektasi masyarakat.
Salah satu risiko utama adalah kenaikan harga energi global. Jika berlangsung, tekanan biaya dapat menjalar ke sektor transportasi, industri, dan harga barang, sehingga menambah tekanan inflasi. Inflasi yang lebih tinggi berpotensi mengurangi daya beli dan membuat pengelolaan stabilitas ekonomi semakin kompleks. Pada saat yang sama, perubahan arus modal global dapat memengaruhi permintaan terhadap aset Indonesia.
Baca juga: Insentif PPN 100 Persen untuk Tiket Ekonomi Domestik pada Nataru 2026–2027 | Tekanan Rupiah Jadi Pertimbangan BI untuk Menahan Suku Bunga Acuan | IHSG Melemah 1,31% pada Awal Perdagangan, Tekanan Terbesar Datang dari Sektor Energi
